Blijf op de hoogte

Hieronder kunt u zich aanmelden voor de wekelijkse nieuwsbrief van ER Capital Vermogensbeheer. Middels onze nieuwsbrief willen wij u graag op de hoogte houden van onze visie op interessante beleggingsmogelijkheden.

Aanmelden
06 June 2017 16:37 0 Reacties

Beleggingstip: Deutsche Telekom

(Current Rating 0.0/5 Stars) Total Votes: 0
06 juni 2017


















Algemeen

Deutsche Telekom is een grote aanbieder van telefoon- en internetdiensten. Ongeveer een derde van de
omzet wordt in Duitsland behaald en hetzelfde omzetaandeel wordt in de Verenigde Staten gerealiseerd. In
de rest van Europa wordt een vijfde van de omzet binnengehaald en de resterende 10% komt van grote
internationale klanten die niet aan een bepaalde regio zijn toe te wijzen. De research & development
inspanning is ca. € 200 miljoen per jaar, echter de kosten van bijna 3.000 werknemers die nieuwe
producten ontwikkelen zijn hierin niet meegenomen.

Huidige ontwikkelingen
Na een moeilijk einde van 2016 is Deutsche Telekom goed begonnen aan 2017. Dat was voor een niet
onbelangrijk deel te danken aan T-Mobile USA. EBITDA steeg met 7,5% naar € 5,6 miljard. Dat was iets
beter dan de consensus van € 5,5 miljard. De omzet steeg met 5,8% naar € 18,6 miljard. In de VS steeg de
omzet met 14,9%, maar in Europa bleef de stijging steken bij 0,7% terwijl in Duitsland de marktgroei
stagneerde. De nettowinst daalde met meer dan 70% en dat had twee belangrijke oorzaken. De eerste was
verdere afschrijvingen ter waarde van € 700 miljoen op het aandeel in BT Group. In de 2de plaats was de
winstontwikkeling in 2016 vervormd door een grote eenmalige bijdrage van € 2,5 miljard door de verkoop
van EE aan BT Group.

Motivatie

Naar verwachting is Deutsche Telekom in 2017 in staat om zowel omzet als operationeel resultaat te laten
groeien. Dat is dan vooral te danken aan de de bijdrage van T-Mobile USA. Het internationaal bedrijf is nu
goed voor meer dan 67% van de omzet van Deutsche. T-Mobile zal een beslissende rol gaan spelen in de
nabije toekomst van Deutsche. In het consoliderende landschap van de Amerikaanse telecomindustrie is T-Mobile
een felbegeerde bruid. T-Mobile heeft in de VS meer dan 72 miljoen abonnees en had een omzet
van € 8,9 miljard in het 1ste kwartaal. De kasstromen gaan verbeteren naar € 4,5 miljard. Vooral dankzij T-Mobile
kan Deutsche een aantrekkelijk dividend uitkeren en zijn schuldenlast van € 49 miljard af betalen.
Het is daarom niet vanzelfsprekend meer dat Deutsche zijn Amerikaanse dochter in de verkoop gaat doen.
Deutsche heeft een luxeprobleem. We handhaven daarom het Koopadvies en het aandeel blijft in de
Modelportefeuille.
Last Modified: 06 June 2017 16:56
Share
  • Twitter
  • Facebook